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光大信托-弘益任买1号集合资金信托计划

信托定融 2019-12-03 19 点击

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胡军,1992年入职江苏国际信托投资公司,历任江苏省国际信托投资有限责任公司总经理助理,江苏信托副总经理、总经理。现任江苏省国际信托有限责任公司董事长,另外记者注意到,胡军还是江苏银行的董事。
截至2016报告期末,江苏信托股东总数共有4家,分别是上市公司江苏国信,持股81.4904%,为江苏信托控股股东,第二大股东为江苏省苏豪控股集团有限公司,持股9.2548%,江苏高科技投资集团有限公司、江苏省农垦集团有限公司均持股4.6274%。
实际上,今年以来,68家信托公司中有近11家信托公司迎来新任董事长。分别有中建投信托董事长王文津、中海信托董事长温冬芬、东莞信托董事长黄晓雯、百瑞信托董事长王振京、粤财信托董事长陈彦卿、华润信托董事长刘晓勇、西藏信托董事长周贵庆、国通信托董事长冯鹏熙、华宝信托董事长朱可炳、建信信托董事长程远国以及江苏信托董事长胡军。
将信托公司划分为4类,业务规模与质量同时提升的有哪些?
2019-10-2118:24
来源:信托百佬汇
原标题:将信托公司划分为4类,业务规模与质量同时提升的有哪些?
2017年下半年开始,信托行业资产规模逐步收缩。
总体来看,信托业务“减脂增肌”取得了一定成效,各信托公司规模扩张有不同程度的放缓,转而着力优化结构、提升主动管理业务比重等等。
与此同时,信托报酬率持续下降。中国信托业协会数据显示,2018年信托业综合年化报酬率为0.35%,较2017年的0.42%有所下滑。
值得一提的是,综合观察资产规模、资产规模增速及信托报酬率三个维度,可以发现大多数公司还是以规模驱动型发展策略为主。
54家信托去年规模下滑
实际上,信托行业的资产集中度自2015年以来缓慢下降,到了2018年保持稳定,信托公司保持“强者恒强”的态势。
信托业协会数据显示,截至2018年底,信托业40%左右的信托资产都集中于前10家公司。可见即使在行业规模整体压缩、结构化调整的压力下,行业排名靠前的公司依然有着绝对优势。
具体来看,2018年有54家公司的信托资产规模出现下滑:增速在-10%以内的公司有18家,增速在-10%~-20%的公司有14家,增速在-20%~-50%的公司有20家,增速在-50%~-100%的公司有2家。2018年,仅有14家公司资产规模有所增加,并且大多数增长幅度较小,增速在0~20%的公司有9家,增速在20%~50%的公司有4家,增速在50%~100%的公司有1家。
业界观察人士认为,2018年较2017年资产规模下滑公司增多,分化加剧,依靠传统通道业务发展的公司受去杠杆及强监管影响较大,也有一些信托公司较早谋划转型,发展创新业务取得了一定成效,资产规模得到了一定的增长。
信托公司发展的四个类型
按照资产规模、资产规模增速及信托报酬率三个维度,可以将信托公司所处位置分布划分为四类:
分布在左上方的信托公司信托报酬率较高,并不注重规模扩张。代表案例是重庆信托、东莞信托、杭工商信托等;
分布在右上方的信托公司在规模扩张的同时没有忽略业务质量的提升,在规模增速和信托报酬率方面都表现较好。代表案例是五矿信托、中航信托、中建投信托、中国民生信托等;
分布在左下方的信托公司规模增长较弱,同时信托报酬率也较低,收入增长动力较差,行业竞争力较弱,需要寻找新的转型方向;
分布在右下方的信托公司规模扩张较快,但是信托报酬较低。例如一些银行系或央企集团背景的信托公司,包括交银国际信托、建信信托等。
主动管理占比增加
2018年,68家信托公司主动管理业务规模为7.36万亿元,较2017年减少0.37万亿元,同比减少4.79%,占信托资产规模的比重为32.64%;被动管理业务规模为15.19万亿元,较2017年减少了3.06万亿元,同比减少16.77%,占信托资产规模的比重为67.36%。
也就是说,2018年信托业整体规模减少主要是被动管理类业务规模大幅减少,虽然行业整体规模有所下滑,但业务结构不断优化。
2018年,各家信托公司披露了主动管理和被动管理资产的细分结构,分为证券类、股权类、融资类、事务管理类及其他类。在主动管理细分结构中,占比较高的有融资类、证券类和股权类,比例分别为48.55%、19.13%、18.40%。2017年主动管理细分结构中,融资类、证券类、股权类占比分别为40.33%、30.78%和14.92%,可以发现与2017年相比,主动管理业务中股权类和融资类占比大幅提升,可见各信托公司开始探索主动管理类的股权投资信托业务,培育股权投资方面的主动管理能力。
值得注意的是,2018年融资类业务不仅占据较大份额而且占比大幅增加,与行业整体较为依赖信托融资功能的现状相符。2018年股市一直处于低位徘徊,受资本市场影响,证券类业务占比有所下降。被动管理资产细分结构中,则主要集中在事务管理类,占比高达71.52%,其次为融资类,占比为14.44%,被动管理业务中其他类型占比较少。返回搜狐,查看更多
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信托
信托公司
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融资类
报酬率
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2017年下半年开始,信托行业资产规模逐步收缩。
总体来看,信托业务“减脂增肌”取得了一定成效,各信托公司规模扩张有不同程度的放缓,转而着力优化结构、提升主动管理业务比重等等。
与此同时,信托报酬率持续下降。中国信托业协会数据显示,2018年信托业综合年化报酬率为0.35%,较2017年的0.42%有所下滑。
值得一提的是,综合观察资产规模、资产规模增速及信托报酬率三个维度,可以发现大多数公司还是以规模驱动型发展策略为主。
54家信托去年规模下滑
实际上,信托行业的资产集中度自2015年以来缓慢下降,到了2018年保持稳定,信托公司保持“强者恒强”的态势。
信托业协会数据显示,截至2018年底,信托业40%左右的信托资产都集中于前10家公司。可见即使在行业规模整体压缩、结构化调整的压力下,行业排名靠前的公司依然有着绝对优势。
具体来看,2018年有54家公司的信托资产规模出现下滑:增速在-10%以内的公司有18家,增速在-10%~-20%的公司有14家,增速在-20%~-50%的公司有20家,增速在-50%~-100%的公司有2家。2018年,仅有14家公司资产规模有所增加,并且大多数增长幅度较小,增速在0~20%的公司有9家,增速在20%~50%的公司有4家,增速在50%~100%的公司有1家。
业界观察人士认为,2018年较2017年资产规模下滑公司增多,分化加剧,依靠传统通道业务发展的公司受去杠杆及强监管影响较大,也有一些信托公司较早谋划转型,发展创新业务取得了一定成效,资产规模得到了一定的增长。
信托公司发展的四个类型
按照资产规模、资产规模增速及信托报酬率三个维度,可以将信托公司所处位置分布划分为四类:
分布在左上方的信托公司信托报酬率较高,并不注重规模扩张。代表案例是重庆信托、东莞信托、杭工商信托等;分布在右上方的信托公司在规模扩张的同时没有忽略业务质量的提升,在规模增速和信托报酬率方面都表现较好。代表案例是五矿信托、中航信托、中建投信托、中国民生信托等;分布在左下方的信托公司规模增长较弱,同时信托报酬率也较低,收入增长动力较差,行业竞争力较弱,需要寻找新的转型方向;分布在右下方的信托公司规模扩张较快,但是信托报酬较低。例如一些银行系或央企集团背景的信托公司,包括交银国际信托、建信信托等。主动管理占比增加2018年,68家信托公司主动管理业务规模为7.36万亿元,较2017年减少0.37万亿元,同比减少4.79%,占信托资产规模的比重为32.64%;被动管理业务规模为15.19万亿元,较2017年减少了3.06万亿元,同比减少16.77%,占信托资产规模的比重为67.36%。
也就是说,2018年信托业整体规模减少主要是被动管理类业务规模大幅减少,虽然行业整体规模有所下滑,但业务结构不断优化。
2018年,各家信托公司披露了主动管理和被动管理资产的细分结构,分为证券类、股权类、融资类、事务管理类及其他类。在主动管理细分结构中,占比较高的有融资类、证券类和股权类,比例分别为48.55%、19.13%、18.40%。2017年主动管理细分结构中,融资类、证券类、股权类占比分别为40.33%、30.78%和14.92%,可以发现与2017年相比,主动管理业务中股权类和融资类占比大幅提升,可见各信托公司开始探索主动管理类的股权投资信托业务,培育股权投资方面的主动管理能力。
值得注意的是,2018年融资类业务不仅占据较大份额而且占比大幅增加,与行业整体较为依赖信托融资功能的现状相符。2018年股市一直处于低位徘徊,受资本市场影响,证券类业务占比有所下降。被动管理资产细分结构中,则主要集中在事务管理类,占比高达71.52%,其次为融资类,占比为14.44%,被动管理业务中其他类型占比较少。
(文章来源:信托百佬汇)
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解放战争后期国民政府为支撑其崩溃局面而发行的一种本位货币。1948年8月19日开始发行。抗日战争胜利后,国民党发动内战,消耗了巨量财富,引起财政赤字直线上升和物价疯狂上涨,国民党统治区社会经济一片混乱,1948年通货膨胀达恶性时期,法币急剧贬值。国民党为挽救其财政经济危机,维持日益扩大的内战军费开支,决定废弃法币,改发金圆券。8月19日国民政府以总统命令发布《财政经济紧急处分令》,规定自即日起以金圆券为本位币,发行总限额为二十亿元,限11月20日前以法币三百万元折合金圆券一元、东北流通券三十万元折合金圆券一元的比率,收兑已发行之法币及东北流通券;限期收兑人民所有黄金、白银、银币及外国币券;限期登记管理本国人民存放国外之外汇资产。按以上要旨,同时公布《金圆券发行办法》、《人民所有金银外币处理办法》、《中华民国人民存放国外外汇资产登记管理办法》、《整顿财政及加强管制经济办法》等条例。发行金圆券的宗旨在于限制物价上涨,规定“全国各地各种物品及劳务价,应按照1948年8月19日各该地各种物品货价依兑换率折合金圆券出售”。这一政策,使得商品流通瘫痪,一切交易转入黑市,整个社会陷入混乱。10月1日,国民政府被迫宣布放弃限价政策,准许人民持有金银外币,并提高与金圆券的兑换率。限价政策一取消,物价再度猛涨,金圆券急剧贬值。10月11日,国民政府又公布《修改金圆券发行办法》,取消发行总额的限制。至1949年6月,金圆券发行总额竟达一百三十余万亿元,超过原定发行总限额的六万五千倍。票面额也越来越大,从初发行时的最高面额一百元,最后竟出现五十万元、一百万元一张的巨额大票。金圆券流通不到一年,形同废纸,国民政府财政金融陷于全面崩溃。人民拒用金圆券
在利率市场化的大背景下,同业信托诞生之初不可避免地带有监管套利的灰色阴影。但随着监管机制和市场竞争机制的完善,同业信托逐渐阳光化,业务合理性得到了确证,可以预见,未来同业信托监管更加严格,降杠杆、去通道仍在继续,传统通道功能的发展会相对沉寂,信托搭建SPV、MOM、FOF等功能性业务将会进一步强化,同业平台运作正成为信托同业合作的新主流。
一、同业信托概述
(一)同业信托定义
同业信托,是指信托公司依据信托文件的约定,将信托资金来源或运用于银行、证券、保险等金融同业机构的信托业务。同业信托属于资金信托,业务根据资金来源端和资产应用端可以进行分类。
根据监管文件的规定,同业信托分为金融机构被动管理类信托和投资非标同业类信托两大类。其中,金融机构被动管理类的同业信托的委托人是国务院金融监督管理机构依法实施监督管理并持有金融牌照的机构;投资非标同业类的同业信托则是投资于其他金融机构发行的非公开市场交易的主动管理型金融产品。
1.金融机构被动管理类
金融机构被动管理类同业信托,是指委托人为金融机构,金融机构将资金设立信托后,投资于信托公司被动管理的信托产品。其中,“金融机构”是指国务院金融监督管理机构依法实施监督管理并持有金融牌照的机构。目前金融牌照具体为银监会颁发的《金融许可证》、证监会颁发的《经营证券期货业务许可证》和保监会颁发的《保险公司法人许可证》《保险资产管理公司法人许可证》。
典型的产品包括银信合作信托、保信合作信托、证信合作信托等,均属于金融机构被动管理类同业信托。目前同业信托资金端的主要来源是商业银行资金、保险资金,商业银行的资金来源又分为自有资金、同业资金、理财资金。
2.投资非标同业类
投资非标同业类同业信托,是指委托人不限,但信托资金通过信托产品投资于其他金融机构发行的非公开市场交易的主动管理型金融产品。其中,“金融机构”的范围内涵与金融机构被动管理类同业信托一致。典型的产品包括投资于其他信托产品、银行理财、证券公司资产管理计划、保险、两融收益权、协议存款、大额存单等信托产品。
(二)同业信托业务特征
1.单一资金信托占比较大,目前以被动管理为主
从规模来看,目前金融机构被动管理类仍是同业信托的主要形式,而金融机构被动管理类同业信托以单一资金信托为主。信托公司主要进行被动管理,不具有信托财产的运用裁量权,而是根据委托人或是由委托人委托的具有指令权的人的指令,对信托财产进行管理和处分的信托。
2.同业信托风险特征体现为表外风险和表内风险
金融机构被动管理类同业信托的风险特征主要体现在表外的交易对手风险、市场风险可能转换为表内的受托管理责任风险和声誉风险。投资非标同业类信托中,主要风险在于交易对手未能履约而造成经济损失的风险。典型产品如信托产品投资券商场内股票质押资管计划,期间上市公司是否履约还本付息、追加质押股份,证券公司是否按约定盯市、平仓,均存在交易对手风险和市场风险。
3.金融机构被动管理类产品信托报酬率较低
信托公司在金融机构被动管理类产品中仅承担受托人职责,不承担信用风险,产品到期后多数采取原状分配条款或委托人指令形式分配。此类产品信托报酬率较低,考虑到信托公司往往还需要承担保障基金交付、律师费(部分被动管理类产品为集合资金信托形式)等成本,一些金融机构被动管理类同业信托的实际信托报酬率可能更低。
(三)同业信托发展概况
2016年,在银行信贷扩张、资管新规背景下,银信业务信托和保信业务信托快速发展,金融机构被动管理类业务回流,产业基金信托、债转股信托、银登中心信贷资产流转信托等业务品种持续丰富。然而,在监管政策不断出台、监管套利空间减少并强调“去套利、去杠杆”的背景下,传统银信合作模式及意愿势必放缓,部分同业信托的受托管理责任风险和声誉风险越发突出,同业信托加快转型成为大势所趋。
二、同业信托典型模式及创新
(一)信贷资产流转信托
1.基本架构
信贷资产流转信托属于银信合作业务,是投资非标的同业信托,该业务又可分为转让存量贷款和增量信托贷款两种形式。转让存量贷款是商业银行将已发放的信贷资产来设立单一的财产权信托,同时再由银行将持有的信托受益权进行转让。
存量信贷资产转让后,原资产权益人(银行)仍须继续负责对该信贷资产的贷后管理和收回。增量信托贷款是商业银行将募集理财资金通过信托公司的信托计划直接向银行指定的借款人发放信托贷款。
由于该类投资标的物是银行的信贷资产,附着于金融机构信用,因此,投资该产品的机构投资者中大多数以商业银行理财资金为主,如图13-1所示。
2.主要特征
信贷资产及其收益权登记通过银登中心集中登记系统办理,信贷资产收益权转让通过资产流转平台办理。合格投资者认购的银行理财产品投资信贷资产收益权,并在银登中心完成转让和集中登记的,相关资产不计入非标准化债权资产统计,在全国银行业理财信息登记系统中单独列示。

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